Die Bank of Japan kündigte vor zwei Wochen eine Überprüfung ihrer langjährigen geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen an, erklärte aber in der ersten politischen Entscheidung unter dem neuen Gouverneur Kazuo Ueda, dass sie diese vorerst beibehalten werde.
Analysten sind der Ansicht, dass die Stimulierungsmaßnahmen der Zentralbank, die der japanischen Wirtschaft einen entscheidenden Impuls geben sollten, zunehmend unhaltbar erscheinen.
„Die Bank hat beschlossen, eine breit angelegte Überprüfung der Geldpolitik mit einem geplanten Zeitrahmen von etwa einem bis anderthalb Jahren durchzuführen“, heißt es in einer Erklärung der BoJ, die nach einer zweitägigen Sitzung veröffentlicht wurde.
Kurzfristig behielt die Institution ihren negativen Zinssatz bei und passte die Bandbreite, in der sich die Zinssätze für 10-jährige Staatsanleihen bewegen, nicht wie erwartet an.
Der ehemalige Wirtschaftsprofessor Ueda hat in diesem Monat die Nachfolge von Haruhiko Kuroda angetreten, der die ultralockere Strategie der Bank in den letzten zehn Jahren geprägt hat.
Am Freitag, dem 28. April 2023, sagte Ueda, dass die BoJ während des Überprüfungszeitraums noch Änderungen an ihrer Lockerungspolitik vornehmen könnte.
„Notwendige Änderungen der Politik werden bei jeder Sitzung des BoJ-Vorstands diskutiert und, falls erforderlich, umgesetzt. Das ist unsere Haltung“, sagte er vor Reportern.
Der Gouverneur sagte, die Überprüfung werde die „nicht traditionellen“ Versuche der Bank bewerten, die Deflation zu bekämpfen, die Japan seit den 1990er Jahren nach der Ära der Blase plagte. Die Abkehr von der geldpolitischen Lockerung wird jedoch ein schwieriger Balanceakt für Ueda sein, der unter dem Druck steht, die Politik zu normalisieren und gleichzeitig jeden Schock für die Wirtschaft zu minimieren.
Der Wert des Yen hat sich seit Anfang 2022 abgeschwächt, weil die BoJ dem weltweiten Trend zu aggressiven Zinserhöhungen im Kampf gegen die Inflation konsequent widersprochen hat. Das Inflationsziel der Bank von zwei Prozent wurde seit April 2022 jeden Monat übertroffen, aber die Bank argumentiert, dass der Preisanstieg auf vorübergehende Faktoren wie den Ukraine-Krieg zurückzuführen sei. Ueda bezeichnete die derzeitige Haltung der BoJ als „angemessen“ und warnte vor dem Risiko plötzlicher Schritte angesichts der weltweiten wirtschaftlichen Unsicherheit.
Nach der BoJ-Ankündigung vom Freitag fiel der Yen gegenüber dem Dollar von 133,83 im Morgenhandel auf 135,65 Yen.
Inflationsprognose
Die BoJ hat ihre Inflationsprognosen für das laufende und das nächste Geschäftsjahr angehoben, wobei die schwankenden Preise für frische Lebensmittel nicht berücksichtigt wurden. Sie rechnet nun mit 1,8 Prozent im Jahr 2023-24 und zwei Prozent im Jahr 2024-25, „hauptsächlich aufgrund einer höheren Prognose für die Löhne„. Für 2025-26 erwartet die Bank einen Rückgang der Inflation auf 1,6 Prozent.
Die Löhne und Gehälter in Japan stagnieren hartnäckig, aber es gibt Anzeichen dafür, dass sie endlich steigen könnten, da große Unternehmen wie Toyota, Nintendo und die Uniqlo-Muttergesellschaft Fast Retailing in den letzten Monaten erhebliche Lohnerhöhungen angekündigt haben.
Ryutaro Kono, Chefvolkswirt bei BNP Paribas, sagte voraus, dass die Zentralbank ihre Negativzinspolitik gegen Ende 2024 oder später aufgeben könnte, wenn mit einer deutlichen Erholung der Weltwirtschaft zu rechnen ist.
„Da die langfristigen Renditen weltweit stabil sind, muss die BoJ unter Ueda keine überstürzten Anpassungen ihrer Politik vornehmen“, sagte er.
Diese Ansicht wurde von Takahide Kiuchi, leitender Ökonom des Nomura Research Institute, geteilt, der sagte, die Entscheidung zeige, dass die Bank nicht davon ausgeht, ihr Inflationsziel von zwei Prozent zu erreichen.
Die BoJ senkte auch ihre Wachstumsprognose für Japan für das laufende Geschäftsjahr auf 1,4 Prozent, verglichen mit 1,7 Prozent zuvor.
„Es gibt extrem hohe Unsicherheiten für Japans Wirtschaft, einschließlich der Entwicklung der wirtschaftlichen Aktivität und der Preise in Übersee, sowie der Entwicklung der Situation um die Ukraine und der Rohstoffpreise“, warnte die Bank.
